A Even terminou o primeiro tri sem fazer lançamentos, levando a sua velocidade de vendas (VSO) a cair para um tímido 7% no período – abaixo dos 9% do primeiro tri do ano passado e dos 13% do quarto tri.

A ausência de lançamentos surpreendeu os analistas do Itaú BBA, que estavam projetando um VGV de R$ 587 milhões em novos projetos.

No quarto tri, a incorporadora lançou R$ 881 milhões, com participação em R$ 351 milhões. No primeiro tri do ano passado, também não houve lançamentos.

Sem produtos novos no mercado, a Even terminou o primeiro tri com vendas líquidas de R$ 252 milhões, praticamente estável em relação ao primeiro tri do ano passado e 47% abaixo da projeção do Itaú BBA.

“Na nossa visão, o segmento de incorporação para média/alta renda está encarando um ambiente desafiador em São Paulo, com estoques altos e vendas mais fracas devido ao baixo nível de affordability,” disseram os analistas do Itaú BBA.

“Com a ação da Even negociando a 0,8x do seu valor patrimonial tangível, nós vemos que o valuation está justo dado seu momento operacional e financeiro mais fraco.”

O banco tem uma recomendação neutra para o papel e preço-alvo de R$ 8,30.