Os analistas do sellside já estão há algum tempo pregando cautela com as incorporadoras de médio/alto padrão, mas agora a preocupação está se estendendo também às companhias que atuam com empreendimentos para o Minha Casa Minha Vida. 

O Itaú BBA disse em relatório que está mais cauteloso com as incorporadoras voltadas ao público de baixa renda, pela maior sensibilidade aos custos de construção, e disse que deve em breve revisar a sua tese para o setor.

Com os juros altos restringindo a demanda da classe média, o segmento de baixa renda tem sido há anos apontado como uma bola de segurança para investidores, em razão do déficit habitacional do País e dos subsídios que impulsionam as compras.

Mas um dos pontos fracos do segmento é a dificuldade que as empresas têm de repassar aumentos de custos para o preço final ao consumidor.

E já há uma percepção entre analistas de que o avanço do preço do petróleo no mercado internacional será sentido nos balanços do primeiro tri.

“Cury e Plano&Plano devem registrar um trimestre de compressão de margem em relação ao trimestre anterior, impulsionada por revisões orçamentárias (no caso da Cury), uma combinação de descontos por unidade e pequenas revisões orçamentárias para a Plano&Plano,” disse o Santander.

No caso do Itaú BBA, o nível de cautela aumentou depois de os analistas terem se reunido com CEOs de empresas de construção civil.

Os itens derivados de petróleo e diesel representam cerca de 20% do custo total de obras, com impacto adicional do preço do frete, segundo o CEO da Rocontec, Mário Rocha.

Ele disse ainda que a companhia teve um um acréscimo de 0,7% de custos em março, acima do crescimento de 0,3% do Índice Nacional de Custo da Construção (INCC).

Para Rocha, o aumento de preço dos fornecedores para materiais como cimento e PVC pode gerar uma inflação de custos entre 3% e 3,5%. 

“Mesmo que cerâmica, metais e fixadores ainda não tenham apresentado aumentos de preços, os CEOs não descartam o surgimento de efeitos secundários em breve, principalmente por meio de custos de frete mais elevados,” escreveram os analistas do Itaú BBA. 

No segmento econômico, as preferidas do Itaú BBA são Tenda e Direcional.