Metro Quadrado 
Ninguém no mercado brasileiro de galpões pode reclamar de falta de demanda, que nunca esteve tão aquecida.
Ainda assim, um dos maiores players do setor quer se proteger de uma possível crise econômica e está buscando criar uma exposição ao exterior.
A Fulwood está estudando desenvolver seus primeiros galpões logísticos em outros países, avaliando projetos nos Estados Unidos e em nações vizinhas da América do Sul.
A expansão internacional está sendo planejada pela Fulwood Capital Partners, gestora recém-criada pela incorporadora, que está estreando no mercado com um fundo que quer captar R$ 224 milhões em oferta distribuída pela XP.
A empresa pretende lançar de dois a três fundos por ano, começando por empreendimentos próprios no Brasil e abrindo espaço, mais adiante, para projetos de terceiros e investimentos no exterior.
Para o CEO Gilson Schilis, o crescimento da dívida pública e a possibilidade de aumento da carga de impostos após a reforma tributária representam riscos para os próximos anos, o que torna mais interessante ter operações capazes de gerar caixa independentemente do desempenho da economia doméstica.
“Eu tenho a visão que se você tem um fluxo recorrente em praças diferentes da que você está, no momento de crise você tem um portfólio de remuneração média. E não fica baseado numa única política de sucesso ou de um único governo,” ele disse ao Metro Quadrado.
Nos Estados Unidos, a incorporadora está avaliando a Flórida e um tipo de empreendimento que exige menos construção do que os galpões tradicionais: terrenos preparados para armazenar contêineres, equipamentos e outros materiais utilizados por empresas industriais e logísticas.
O modelo, conhecido como Industrial Outdoor Storage (IOS), permite alugar espaços ao ar livre em vez de construir grandes armazéns fechados.
A expectativa é obter retornos entre 8% e 9% em dólar.
Na América do Sul, a busca é por regiões onde a atividade logística está começando a se desenvolver e existe espaço para construir imóveis destinados à locação – com capital mais baixo que no Brasil, ainda que a demanda seja menor.
A criação da gestora também está mudando os planos da Fulwood para a Bolsa.
Há quatro anos, a incorporadora pretendia combinar um IPO com o lançamento de fundos imobiliários para financiar seu crescimento.
Agora, Gilson acredita que a gestora pode ser suficiente para bancar os próximos projetos, com a abertura de capital deixando de ser uma necessidade.
A mudança de ideia veio com a possibilidade de crescer sem concentrar tantos recursos e riscos na própria incorporadora.
Em vez de levantar capital para financiar vários empreendimentos, a Fulwood pretende fazer captações voltadas a oportunidades específicas, com fundos que podem variar de tamanho conforme os ativos.
A companhia trabalha inicialmente com operações de R$ 200 milhões a R$ 400 milhões, mas não descarta valores maiores.
Para o CEO, a vantagem também está em limitar a exposição da incorporadora ao desempenho de cada empreendimento, permitindo que a Fulwood continue crescendo mesmo que um dos investimentos tenha resultados abaixo do esperado.
“E se vai mal, quem vai mal é o fundo e não é a empresa. Se vai bem, é o fundo. Também não é a empresa,” disse ele.
