A queda nos investimentos em novos shoppings deve abrir espaço para um aumento na distribuição de dividendos pelas empresas do setor ao longo de 2026.

Com menos projetos no pipeline, parte do capital que vinha sendo direcionado para expansão de projetos tende a ficar no caixa — e pode ser devolvido aos acionistas, disse o Citi em um relatório em que analisou Allos, Iguatemi e Multiplan.

O banco projeta que o dividend yield de Allos passaria de 10,4% para 10,7%; o da Multiplan, de 3,7% para 4,1%; e o do Iguatemi, de 2,9% para 3,4%.

Depois de um ciclo mais forte de expansão, o setor vem reduzindo o ritmo de inaugurações em razão dos juros elevados, do custo de construção e da falta de espaço nas grandes capitais.

A margem do segmento também tende a subir dado que o IGP está há cinco meses registrando resultados negativos (em março ficou em -1,3%), enquanto as empresas têm conseguido fazer reajustes acima da inflação, como indicador same store rent (SSR) rodando perto de 6%, notou o Citi.

Além disso, nas três operadoras, a inadimplência líquida está próxima de zero, e a taxa de ocupação gira em torno de 96%.

O primeiro tri deve trazer resultados parecidos entre as três companhias, com os números Iguatemi ligeiramente melhores, na projeção do banco.

A companhia da família Jereissati deve reportar receita líquida de R$ 338 milhões no tri, alta de 7% na comparação anual, prevê o banco.

A operadora fez mudanças recentes no portfólio, com aquisição de ativos de maior qualidade e venda de participações consideradas menos estratégicas.

No caso da Allos, a receita líquida deve chegar a R$ 663 milhões no tri – uma alta de 5% na comparação anual.

Já para Multiplan, o tri deve ser impactado por uma receita não recorrente de R$ 285 milhões, relacionada à venda de uma participação de 10% no BH Shopping.

A companhia deve reportar receita líquida de R$ 825 milhões, alta de 57% na comparação anual.