Metro Quadrado 
O aumento dos distratos ofuscou a prévia operacional da Trisul no segundo tri.
Embora a incorporadora tenha ampliado lançamentos e vendas na comparação anual, o crescimento de 91% nos cancelamentos levou o Itaú BBA a considerar fracos os resultados.
Os distratos somaram R$ 64,7 milhões entre abril e junho, o equivalente a 12% das vendas brutas da companhia. No mesmo período do ano passado, essa fatia era de 10%, enquanto no primeiro tri havia ficado em 9%.
A Trisul não é a primeira a acender o sinal amarelo nos distratos.
Na Eztec, a prévia do segundo tri mostrou que os distratos corresponderam a 14,4% das vendas brutas do trimestre, contra 8,3% registrados no trimestre anterior.
Mesmo com o aumento dos cancelamentos, as vendas líquidas da Trisul cresceram 70% em um ano, somando R$ 494,6 milhões no tri, mas ficou 22% abaixo da projeção do Itaú. Já as vendas brutas avançaram 72%, para R$ 559,6 milhões.
A Trisul lançou R$ 602,9 milhões no período, volume também inferior ao projetado pelo banco, mas explicado pela antecipação de parte dos projetos para o primeiro tri.
Ao todo, foram três lançamentos: o Elev Anhaia Mello, voltado ao Minha Casa Minha Vida; o Auren Studios Vila Clementino; e o Atílio 870, empreendimento de alto padrão.
Apesar do avanço dos cancelamentos, o Itaú BBA manteve recomendação market perform para a ação, mas alertou mais uma vez sobre projetos de médio e alto padrão, que têm enfrentado um ritmo mais lento de absorção.
Com juros altos, compradores de média renda encontram mais dificuldade para financiar imóveis, enquanto parte dos investidores de alta renda prefere manter recursos aplicados na Selic à espera de um cenário mais favorável para voltar ao mercado imobiliário.
"Estamos mais cautelosos com o segmento de média e alta renda, já que o cenário macroeconômico continua desafiador e os estoques de imóveis na cidade de São Paulo seguem elevados,” escreveram os analistas.
Já o BTG Pactual avaliou que a prévia veio acima das expectativas e manteve recomendação de compra para a ação, que negocia a 4x P/L estimado para 2027.
Apesar de reconhecer um ambiente macroeconômico mais desafiador para o médio e alto padrão, o banco avalia que a maior exposição da Trisul ao MCMV ajuda a compensar esse cenário.
A Trisul vale R$ 976 milhões na Bolsa.
